【中國(guó)幕墻網(wǎng)11月1日】今年玻璃庫(kù)存處于低位，但呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，玻璃市場(chǎng)節(jié)能玻璃不斷走俏，普通玻璃遇風(fēng)險(xiǎn)。

　　目前，玻璃行業(yè)供給面的壓力在逐漸積累，需求面卻因房地產(chǎn)的調(diào)控而陰云籠罩。國(guó)金證券分析師發(fā)表研究報(bào)告指出，普通玻璃行業(yè)明年供求關(guān)系趨于惡化，將對(duì)行業(yè)盈利構(gòu)成負(fù)面影響，因而普通玻璃行業(yè)景氣向下的拐點(diǎn)正在形成。

　　回顧歷史發(fā)現(xiàn)，供給面運(yùn)行狀況一直是左右玻璃行業(yè)景氣的重要因素，而較低的進(jìn)入壁壘及退出壁壘使得玻璃行業(yè)供給面一直處于大幅波動(dòng)狀態(tài)。結(jié)合今年的庫(kù)存及產(chǎn)量增速數(shù)據(jù)來(lái)看，目前供給壓力已經(jīng)初步顯現(xiàn)。

　　普通玻璃景氣下滑遇“風(fēng)險(xiǎn)”【追蹤】

　　今年前4月全國(guó)平板玻璃產(chǎn)量增速達(dá)到12.8%，一方面是與對(duì)應(yīng)的玻璃需求大幅度增長(zhǎng)相關(guān)。而從浮法玻璃企業(yè)庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，雖然目前尚處在歷史較低位置，但4月份以來(lái)庫(kù)存有上升趨勢(shì)，供給壓力在二季度中后期已開始初步顯示。分析師指出，玻璃行業(yè)下半年產(chǎn)能投放速度將較上半年明顯加快，預(yù)計(jì)全年產(chǎn)能增速將超過(guò)20%。

　　從需求面來(lái)看，分析師也認(rèn)為，保障性住房難以改變玻璃總需求增速放緩的趨勢(shì)，商品房的調(diào)控政策將致使未來(lái)商品房領(lǐng)域的玻璃需求轉(zhuǎn)入下降通道。按照“政策打壓-商品房銷售面積下降-新開工面積下降-竣工面積下降、房地產(chǎn)開發(fā)投資下降-玻璃需求下降”的邏輯來(lái)看，普通玻璃行業(yè)需求面強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)的勢(shì)頭難以再持續(xù)。

　　基于2011年玻璃行業(yè)供需的天平趨于惡化，在未來(lái)供給持續(xù)增加而需求增速放緩的情況下，供需矛盾將逐漸顯現(xiàn)，據(jù)此，分析師判斷未來(lái)普通玻璃行業(yè)將進(jìn)入景氣下行周期。不過(guò)，雖然普通平板玻璃將進(jìn)入調(diào)整期，但深加工玻璃行業(yè)依然處于良性發(fā)展?fàn)顟B(tài)，這其中，分析師依然看好以Low-E玻璃為代表的節(jié)能玻璃行業(yè)的發(fā)展前景。

　　分析師繼續(xù)推薦南玻A，公司作為國(guó)內(nèi)LOW-E玻璃行業(yè)的龍頭企業(yè)，憑借在研發(fā)和營(yíng)銷方面的領(lǐng)先實(shí)力，配合未來(lái)兩年產(chǎn)能的快速擴(kuò)張，將最大限度享受行業(yè)持續(xù)景氣帶來(lái)的高利潤(rùn)，故看好其未來(lái)的成長(zhǎng)性；另外，南玻A的新能源業(yè)務(wù)也將成為未來(lái)重要的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)，分析師維持對(duì)南玻A2010年-2011年EPS分別為0.588及0.765元的預(yù)測(cè)。【完】