福耀
玻璃為國內(nèi)
汽車玻璃龍頭。當(dāng)然，唯物辯證法告訴我們，事物是發(fā)展變化的，絕對靜止不存在。對于價值的分析，更看重在動態(tài)過程中，該企業(yè)抓機(jī)遇發(fā)展的能力。福耀玻璃的價值在兩個方面：一、市場份額的獲取；二、研發(fā)能力，技術(shù)進(jìn)步增強(qiáng)競爭能力。
行業(yè)概述，隨著我國進(jìn)入重工業(yè)階段，實體制造業(yè)具有高技術(shù)、高資本含量、高效率三高特征。我國汽車工業(yè)面臨的兩大機(jī)遇：
其一、中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展推動的耐用品消費時代的到來，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國居民對汽車消費的需求大幅增長；
其二、國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移趨勢，并且，這個趨勢會提供一個具有更大視野，更具挑戰(zhàn)的機(jī)遇。比較優(yōu)勢理論是當(dāng)前國際產(chǎn)業(yè)鏈向中國轉(zhuǎn)移的基石，放眼未來10年，這個趨勢還將延續(xù)。汽車產(chǎn)業(yè)也不例外，中國汽車從用市場換技術(shù)引進(jìn)國外先進(jìn)技術(shù)到現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)體系完備，中國汽車制造也具備比較優(yōu)勢，未來出口樂觀。而福耀玻璃作為汽車玻璃龍頭，也將分享這個市場增長的成果。
市場份額的獲取。有別于其他機(jī)構(gòu)的看法，我們認(rèn)為福耀長遠(yuǎn)的目標(biāo)依然是維持國內(nèi)汽車玻璃龍頭地位，保持當(dāng)前的市場份額。國內(nèi)市場來看，福耀占據(jù)50%的市場份額，而其他部分分別被國內(nèi)競爭對手和國際競爭對手占有。而福耀的優(yōu)勢在于其與汽車整車產(chǎn)商的合作，福耀玻璃為汽車整車提供的是配套玻璃，而不是配件。也即，其與汽車生產(chǎn)商合作緊密。而從國際來看，福耀也處于世界前五，當(dāng)前在世界份額才2%，份額提升空間巨大。但正如本文引入汽車行業(yè)概述，闡述了國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移給予中國制造的機(jī)會。對于未來，福耀緊抓當(dāng)前與國內(nèi)汽車整車企業(yè)的緊密合作，可以分享未來國內(nèi)制造打入國際的機(jī)遇。所以，維持國內(nèi)更為重要，與國內(nèi)汽車企業(yè)開拓世界市場一起擴(kuò)張整個市場份額。畢竟，中國汽車像日本、韓國曾經(jīng)那樣風(fēng)行全球依靠“比較優(yōu)勢”。
必不可少的研發(fā)能力。汽車玻璃符合重化工時代的特征。福耀的汽車玻璃生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)玻璃所需的原料為
PVB，生產(chǎn)PVB可以分為石油
冶煉法與天然氣冶煉法。本文沒有單獨列出該公司曾經(jīng)缺少原材料，而需從國外進(jìn)口，是這個問題已經(jīng)解決并且該部分不是對這個公司未來投資看點的主要依據(jù)。通過產(chǎn)業(yè)一體化，該公司福耀玻璃實現(xiàn)了原片從進(jìn)口到自給的過程。重點來看，通過技術(shù)進(jìn)步，福耀原片生產(chǎn)從石油法改為天然氣法，大幅度的降低了生產(chǎn)成本。從重化工業(yè)階段來看，公司規(guī)模為全球第五，繼續(xù)期待利用中國廉價勞動力提升業(yè)績顯然是與客觀相違背的。當(dāng)前股市牛市的依據(jù)之一也即國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移導(dǎo)致的中國生產(chǎn)要素價格上漲。而勞動力，也是這些生產(chǎn)要素之一。同時，從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看，生產(chǎn)要素的邊際替代遞減，當(dāng)利用廉價勞動力替代其他生產(chǎn)要素形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，達(dá)到頂峰的極值后，將向規(guī)模經(jīng)濟(jì)發(fā)展。顯然，當(dāng)然生產(chǎn)要素價格上升即將增加生產(chǎn)成本。
重化工業(yè)階段，通過技術(shù)進(jìn)步推動生產(chǎn)效率的提高，降低生產(chǎn)成本成為重化工業(yè)階段中國制造必須經(jīng)歷的過程，而該公司不但擁有良好的研發(fā)團(tuán)隊，在R&D上，該公司的經(jīng)費投入巨大，對海南島等各原片企業(yè)的技術(shù)改造升級，正是其科研能力的體現(xiàn)。
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